Chứng khoán có thể chuyển đổi

1. Khái niệm:

CK có thể cđổi là những CK cho phép người nắm giữ nó, tuỳ theo lựa chọn và trong những đk nhất định có thể đổi nó thành một CK khác.

Những loại CK có thể chuyển đổi thành CP thường phổ biến là:

- Cổ phiếu ưu đãi.

- Trái phiếu.

2. Mđích của việc p.hành và đtư vào CK chuyển đổi:

PHCK có thể cđổi là nhằm h.động thêm vốn vào những thời điểm chưa thích hợp cho việc PHCP thường. Việc PHCK có thể cđổi cũng có thể nhằm mđích tăng thêm tính hấp dẫn cho đợt PH, nhất là khi TTTP và CP ưu đãi đang xuống giá.

3. Lợi ích của TPCĐ:

* Đối với bên PH: do việc người đầu tư sẽ được hưởng quyền chuyển đổi TP này ra CP thường khi đến hạn, nên:

+ Nếu là TP: bên PH sẽ bán TPra với ls thấp.

+ Nếu là CPƯĐ: bên PH sẽ chào bán với giá cao.

Khi các CK được chuyển đổi, nhà PH còn có lợi vì loại bỏ được các khoản cố định phải trả, đồng thời tăng thêm số lượng CĐ của cty, một chỉ báo có lợi cho danh tiếng của cty.

* Đối với người đầu tư:

+ CK có thể chuyển đổi có sức h.dẫn ở chỗ chúng kết hợp được tính a/toàn của TP (thu nhập cố định) với tính có thể đầu cơ của CP thường.

+ CK có thể cđổi cho phép nhà đtư có thể được bảo hiểm trước tình trạng lphát.

Tuy nhiên, những lợi ích của việc t.hiện c/đổi tuỳ thuộc nhiều vào giá c/đổi, tỷ lệ c/đổi, và tương quan giá giữa công cụ có thể c/đổi với những ccụ mà chúng có thể c/đổi thành. Đó là những yếu tố thường không nằm trong tầm kiểm soát của người đtư.

Ví dụ 1: một TP có mệnh giá là 1.000.000 đồng; nếu cứ 50.000 đồng được đổi lấy một cổ phần của CP thường, thì giá chuyển đổi là 50.000 đồng; hệ số chuyển đổi là 1.000.000 đồng: 50.000 đồng = 20 (cổ phần).

Ví dụ 2: Giả sử TP trên đang có giá là 1.045.000 đồng ; được chuyển thành 100 cổ phần của một CP thường. Giá tương đương chuyển đổi là 1.045.000 đồng:100 = 10.450 đồng. Điều đó có nghĩa là gtrị trường của CP ít nhất phải bằng 10.045 đồng thì việc nắm giữ TP và cđổi nó thành CP mới được coi là tđương về mặt gtrị. Nếu giá ttrường của CP cao hơn giá tđương cđổi thì việc cđổi sẽ đem lại 1 phần lợi nhuận.

Trên ttế rất có thể giá CP ko lên tới mức mà ng nắm giữ TP can cđổi TP để thu lợi nhuận.